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2020年A股IPO注册制全面推行 一二级市场估值将被重塑

美美/2020-01-15/ 分类:科技资讯/阅读:
文/新浪财经意见领袖专栏作家张奥平、张杰nbsp;随着科创板的推出,以及注册制将在A股市场实施全面改革的趋势下,证监会对拟上市企业的审核也有所放宽。除科创板 ...

  文/新浪财经意见领袖专栏作家 张奥平、张杰 

  随着科创板的推出,以及注册制将在A股市场实施全面改革的趋势下,证监会对拟上市企业的审核也有所放宽。除科创板外,A股市场整体过会率也在88.46%。IPO“堰塞湖”现象得到有效缓解,市场暖春信号释放。

2020年A股IPO注册制全面推行 一二级市场估值将被重塑

  一、2014-2019年A股整体IPO回顾

  从2014年开始,我国A股IPO可以分为以下五个阶段:

  第一阶段(2014.01-2015.06):IPO企业数量逐步提升

  因国内外金融市场波动较大,我国股市在2012年9月再次跌破2000点,10月IPO正式暂停,直至2014年1月才再度重启。重启后当年有109家企业成功过会,并有124家企业成功通过IPO募资,数量开始稳步回升。而2015年6月发生股灾,使得IPO再度被叫停。

  第二阶段(2015.06-2016.12):IPO企业数量平稳提升

  2015年底IPO再度重启,开始明显加速,当年251家企业成功过会,223家企业IPO募资成功。2016年较2015年相对平稳,共计247家企业实现IPO。

  第三阶段(2017):IPO企业数量巅峰时期,创历史新高

  2017年全年IPO数量高达380家,有438家企业IPO成功募资。过会企业较2016年的247只增幅达53.85,IPO募资企业数量增幅则达到92.95%,创造了历史新高。融资额达2301.09亿,较2016年的1496.08亿上涨53.81%,为6年来的新高。

  第四阶段(2017.11-2018.12):IPO企业数量及过会率大幅下降

  2017年10月,十七届发审委IPO审核逻辑转变,上市家数开始大幅下降。2018年,发审委共审核企业180家(不含取消审核),较去年减少了63.11%;另外有111家企业过会,过会率仅为61.67%。

  第五阶段(2019.01-2019.12):科创板推出,IPO审核数量大幅回升,过会率逐步提高

  2019年,十七届发审委共计审核企业269家(不含取消审核),较去年增多49.44%。其中244家企业过会,19家被否,4家暂缓表决,过会率高达90.71%,超去年过会率近30%。随着科创板的推出,以及注册制将在A股市场实施全面改革的趋势下,证监会对拟上市企业的审核也有所放宽。除科创板外,A股市场整体过会率也在88.46%。IPO“堰塞湖”现象得到有效缓解,市场暖春信号释放。

2020年A股IPO注册制全面推行 一二级市场估值将被重塑

  资料来源:Wind,如是资本

2020年A股IPO注册制全面推行 一二级市场估值将被重塑

  资料来源:Wind,如是资本

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  资料来源:Wind,如是资本

2019年 IPO过会企业结构分析

  板块分布:

  2019年主板有52家企业实现IPO,过会率为92.86%。创业板有58家企业成功过会,过会率为82.86%,中小板仅有28家企业过会,但过会率最高达93.33%。科创板有106家企业过会,上会数量和通过数量皆为四个板块最高,过会率高达92.98%。

2020年A股IPO注册制全面推行 一二级市场估值将被重塑

  资料来源:Wind,如是资本

  行业分布:

  在所有申报IPO的行业中,共有55个行业的过会率为100%。其中过会数量最多的十个行业为:计算机、通信和其他电子设备制造业;专用设备制造业;软件和信息技术服务业;化学原料和化学制品制造业;通用设备制造业;专业技术服务业;铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业;橡胶和塑料制品业;互联网和相关服务;非金属矿物制品业。

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  资料来源:Wind,如是资本

  在上会企业数量排名前十的行业中,计算机、通信和其他电子设备制造业上会企业数量最多,为47家,行业过会率为95.74%;其次是专用设备制造业,上会企业数量达34家,过会率为85.29%;再次是软件和信息技术服务业,上会企业数量为31家,过会率为90.32%;化学原料及化学制品制造业、医药制造业上会企业数量则都为17家,过会率均为88.24%。

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  资料来源:Wind,如是资本

  地区分布:

  2019年A股IPO分布在全国24个省市自治区,以经济发达的沿海地区为主。从IPO上会家数来看,广东省最多52家,北京和江苏省紧随其后,分别有44和39家。从IPO过会企业家数来看,广东省则以46家居首位;北京其次,为38家;江苏省为35家。

  截止2019年12月31日,A股上市企业3759家中,广东省上市公司最多,占比16.40%,远高于其他地区,2-6名分别为浙江省、江苏省、北京、上海、山东省,与2019年IPO过会地区分布情况大致相似。

2020年A股IPO注册制全面推行 一二级市场估值将被重塑

  资料来源:Wind,如是资本

2019年IPO被否企业分析

  IPO被否企业申报板块:2019年全年共计22家企业被否,相比2018年同比下降62.71%。2019年IPO被否企业,中主板和中小板被否企业数量最少,各有2家;科创板被否企业数量有6家;创业板被否企业数量最多有12家。与2018年被否情况对比,2019年主板被否企业数量大幅减少。

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  资料来源:Wind,如是资本

  从企业IPO排队时间来看,被否企业排队时间明显加快。排队时间仍集中于1-1.5年。今年IPO排队时间加快,有望实现更多企业即报即审。

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  资料来源:Wind,如是资本

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