仿站低至300元,新闻自媒体

联讯策略周报:科创板首批公司上市时间敲定 股指有望再上台阶

美美/2020-01-27/ 分类:智能时代/阅读:
联讯策略周报:科创板首批公司上市时间敲定 股指有望再上台阶 ...

投资要点

    科创板进展迅速,A 股中对标公司的投资机会值得关注

    7 月5 日,上交所发布消息称,将于7 月22 日举行科创板首批公司上市仪式。从2018 年11 月5 日宣布设立科创板并试点注册制,到2019 年7 月22日科创板正式开市,历时259 天,科创板进展迅速。

    根据Wind 数据统计,截至7 月7 日,已有4 家科创板企业进行新股申购,分别是杭可科技、睿创微纳、天准科技、华兴源创。从已经进行网上申购的四家企业情况来看,以下几点值得关注:

    首先是定价方面,科创板全面采用市场化的询价定价方式,这与此前的A股定价方式有着较大的区别。四家企业中发行价格最低的为睿创微纳20 元,最高的为杭可科技27.43 元,体现了科创板的机制能够引导发行方合理确定发行价格,这一方面保护了投资者的利益,另一方面也有助于增强投资者对于科创板的信心,吸引更多投资者参与科创板的投资机会。

    其次是市盈率方面,目前A 股其他板块新股发行市盈率大约在23 倍左右,而科创板企业发行市盈率普遍较高。四家企业中,杭可科技的发行市盈率最低为39.80 倍,睿创微纳的发行市盈率最高为79.09 倍,体现了对于质地优秀的科创板企业,市场给予了部分合理溢价。

    另外科创板的超募现象也成为市场关注的热点,预计科创板的超募现象将成为常态。四家企业中有三家出现了超募,分别是杭可科技、睿创微纳、天准科技,其中睿创微纳超募166.67%,在市场化的询价定价方式下,预计科创板的超募现象将成为常态。

    根据Wind 数据统计,下周将有21 只科创板个股参与打新,预计募资总额约为237.07 亿元,这些股票若成功登录科创板,有望抬升所在行业的估值水平,目前A 股中对标公司的投资机会值得关注。

    后续非对称降息或是看点

    6 月以来,美股频频创出历史新高,走势要明显强于A 股,很大程度上是因为,市场在走美联储将开启降息周期的预期。7 月美联储能否开启降息非常关键,将决定着接下来国内货币政策的宽松力度,并影响未来A 股反弹的高度。在6 月份的美联储议息会议上,表达了今年降息的强烈预期。据CME数据,7 月31 日美联储降息的概率高达100%。

    就目前国内的政策来看,银行间市场的流动性无疑是宽松的,隔夜shibor一度跌破1%,但实体经济似乎并不能很好的感受到这种宽松。这也说明,货币政策中的数量工具效果越来越有限,货币政策的重心应该从前期的降准转变为降息,从而达到实质性降低实体经济融资成本的目的。

    6 月底,国务院常务会议确定进一步降低小微企业融资实际利率的措施,强调“深化利率市场化改革,完善商业银行贷款市场报价利率机制,更好发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用,推动银行降低贷款附加费用,确保小微企业融资成本下降”。我们在此前报告中也指出,未来央行很有可能借助利率市场化的趋势,实施“非对称降息”,而实施时机很可能跟随美联储,大概率在8 月份。我们认为,这是决定三季度行情能否进一步向纵深发展的关键。

    大势研判:科创板行情有望推动股指再上台阶

    近期市场较为强势,从催化剂角度来看,一方面是由于中美贸易磋商重启使得市场风险偏好提升,另一方面也可以理解为对于美联储降息预期持续升温、国内政策宽松预期增强、人民币汇率存在企稳预期等利好的提前反映。

    7 月5 日,上交所发布消息称,将于7 月22 日举行科创板首批公司上市仪式,同时下一周将迎来科创板“打新黄金周”,将有21 只科创板个股参与打新,相关概念板块可能会迎来一波炒作,科创板成为目前提升市场情绪的重要推力,股指有望再上台阶。

    从配置策略的角度看,重点推荐三条主线:

    第一,科创板相关板块,比如受益的券商以及科创板对标个股;第二,受益于中美经贸关系缓和(尤其是华为禁令解除)的板块,比如通信、手机产业链相关板块;

    第三,外资偏爱的核心资产,外资重回大规模流入,其偏爱的大消费和大金融龙头有望继续受到青睐。

    风险提示:政策不达预期,经济下行超预期,外围环境大幅恶化

TAG:
阅读:
扩展阅读:
广告 330*360
广告 330*360

热门文章

HOT NEWS
  • 周榜
  • 月榜
广告 330*360
仿站低至300元,新闻自媒体
天天美丫网
微信二维码扫一扫
关注微信公众号
新闻自媒体联系QQ:327004128 邮箱:327004128@qq.com Copyright © 2015-2019 天天美丫网 版权所有
二维码
意见反馈 二维码