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中宠股份两年募5.8亿资金仍不足 一年收购6公司净利降逾四成

美美/2019-09-09/ 分类:百科知识/阅读:
●长江商报记者沈右荣国内宠物市场不断扩大,大做“吸猫撸狗”生意的中宠股份(002891.SZ)并不如意。中宠股份成立于2002年,主要从事犬用和猫用宠物食品的研发 ...

中宠股份两年募5.8亿资金仍不足 一年收购6公司净利降逾四成

●长江商报记者 沈右荣

国内宠物市场不断扩大,大做“吸猫撸狗”生意的中宠股份(002891.SZ)并不如意。

中宠股份成立于2002年,主要从事犬用和猫用宠物食品的研发、生产和销售,产品涵盖零食和主粮两大类别。2017年8月,收购闯关IPO登陆深交所。

相较上市之前净利润大幅增长的大好形势,中宠股份在上市之后变脸了。去年,中宠股份实现净利润(归属于上市公司股东的净利润)0.56亿元,同比下降23.39%。今年一季度,净利润再次大降45.75%,仅有684.42万元。

上市以来,中宠股份积极进行产业布局,先后发起了对6家公司收购。遗憾的是,收购之后,经营业绩仍旧不如意。

中宠股份的原材料占其成本七成,而其原材料主要是为鸡胸肉、鸭胸肉、皮卷等肉类产品。去年以来,鸡产品价格持续高位运行,这给中宠股份带来较大的成本压力。

长江商报记者发现,上市不到两年,在今年2月还发行了1.94亿元可转债,累积募资5.8亿元,中宠股份的流动性已经不足。截至一季度末,其货币资金为2.63亿元,而短期借款为3.35亿元。

今年7月16日,中宠股份原本打算通过发行可转债及支付现金方式收购上海福贝51%股权,但在7月30日晚,公司宣布终止此项重大资产重组。这一事项背后,除了双方利益诉求不一致外,或许也与公司自身资金不足有关。

原材料涨价净利接连下降

“鸡周期”利好养殖公司,重创了以鸡肉等为原材料的公司。中宠股份的盈利能力持续下降就源于此。

今年一季度,中宠股份实现营业收入3.81亿元,同比增长37.45%,对应的净利润为684.42万元,同比下降45.75%。

营收增长、净利润下降,在去年就已经开始。去年一季度,公司实现的营业收入和净利润分别为2.77亿元、0.13亿元,同比变动幅度为27.75%、-42.98%。而在去年全年,其营业收入和净利润为14.12亿元、0.56亿元,变动幅度为39.09%、-23.39%。

2017年8月21日,中宠股份在中小板挂牌交易。至今不到两年,相较上市之后,上市之前,其净利润却是大幅增长的。

数据显示,2015年、2016年,公司IPO关键期,其分别实现营业收入6.48亿元、7.91亿元,同比增幅为31.99%、22.02%,对应的净利润为0.56亿元、0.67亿元,增幅为514.44%、20.81%。净利润的增速还超过了营业收入增速。

中宠股份的净利润为何会在上市前后以两种绝然相反的面目示人?原材料价格作祟。

中宠股份主营业务成本中占比最大的部分就是原材料。近几年,原材料成本一直占其主营业务成本的比例均在70%左右。而其主要原材料为鸡胸肉、鸭胸肉、皮卷等肉类产品。

2014年、2015年,中宠股份的上述原材料采购价格整体呈不断下降趋势。2014年、2015年,国内市场的鸡胸肉采购价格分别下降11.51%、33.26。

中宠股份的部分原材料源自进口。2014年、2015年,公司在美国市场采购的鸡胸肉价格别下跌32.94%、30%。

根据中宠股份招股书披露,受益于原材料价格下降,2014年至2016年,公司主营业务毛利率分别为19.08%、23.40%和26.91%,逐年增长。原材料价格变动对主营毛利率的影响分别为2.32%、4.67%和2.34%。

然而,上市之后,“鸡周期”迎来拐点。根据A股多家畜牧业公司(如益生股份)披露,去年以来,白羽鸡价格大幅上涨,至今仍处在高位运行。

去年及今年一季度,中宠股份产品综合毛利率为23.31%、20.69%,较上年同期均有下降。

重大资产重组推进半月终止

中宠股份推进的迄今为止最大一次重大资产重组事宜,不到半个月就宣告终止,颇令人意外。

上市以来,中宠股份野心勃勃,声称要坚持做强做大公司主业,整合国内外销售、采购渠道,降低生产销售成本、发挥公司整体品牌优势,提高市场竞争力。同时,要持续布局中国市场,推进海外业务本地化,优化公司营收结构。

中宠股份超八成营收来自为国际品牌代工,来自境外的营业收入占比超过80%。如2017年,公司来自境外的营业收入8.58亿元,占公司营业收入的84.54%,去年,境外营收占比下降至81.96%,依旧超过80%。

上市以来,中宠股份动作不断。2017年