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炫财技玩定增:盛屯矿业斥巨资买矿 一项目10年未投产

美美/2019-10-03/ 分类:百科知识/阅读:
按照盛屯矿业当时估值报告及审核盈利预测粗略统计,仅上述3个项目,至今就已有数亿元的销售收入未兑现。 从数据上看,2014年至2018年,公司矿山销售收入分别为4.67亿元、4.34亿元、3.45亿元、4.62亿元、4.53亿元,2018年销售收入尚不及5年前。 而盛屯矿业2 ...

  按照盛屯矿业当时估值报告及审核盈利预测粗略统计,仅上述3个项目,至今就已有数亿元的销售收入未兑现。

  从数据上看,2014年至2018年,公司矿山销售收入分别为4.67亿元、4.34亿元、3.45亿元、4.62亿元、4.53亿元,2018年销售收入尚不及5年前。

  而盛屯矿业2019年半年报数据显示,2019年上半年公司主要矿山实现销售收入 1.16 亿元,比去年同期下降 36.06%,毛利为 0.82 亿元,比去年同期下降 39.02%。对此,盛屯矿业表示,主要原因为受内蒙古自治区安全生产大检查的影响,公司在内蒙古自治区的矿山埃玛矿业、银鑫矿业复工时间比往年推迟,报告期内公司下属华金矿业完成技改恢复试生产。公司在云南的矿山恒源鑫茂矿业和大理三鑫矿业仍然处于证照办理和矿山建设阶段。

  增收不增利?

  频繁定增背后的疑云

  资料显示,盛屯矿业曾是全国股本最小的上市公司之一,2007年,在退市压力下,开始转型矿业企业。2009年公司推出了首次定增计划,募资1.8亿元,大部分用于偿债。受益于此次定增,公司资产负债率下降到43%,上市公司股东权益由2009年12月底的-729.68万元变为1.7亿元,甩掉了“历史包袱”。

  此后盛屯矿业就开始了“开挂”式的定增之路。有业内人士认为,盛屯矿业利用频繁定增,展现了高超的“财技”,实现重塑资产负债表,使得公司重新获得银行和商业信用。

  受到定增影响,公司资产负债率从2009年的95.85%降至2010年的43.97%,并在2013年至2014年降至历史低点36.36%、38.13%。

  不过,随着2014年度抛出的28.4亿元定增方案未审核通过,盛屯矿业也放缓了定增的步伐。随后盛屯矿业的负债率再度出现了抬升势头,2015年盛屯矿业负债率攀升至51.25%,而至2017年末盛屯矿业的负债率达到了58.37%,其中在2017年第三季度一度达到了60.96%。而随着2018以来密集推出4次定增,公司负债率又降至2018年末的43.73%。

  随着不断的投资并购,公司资产规模持续壮大,然而数据显示,尽管公司的营业收入规模逐年增加,但却出现了“增收不增利”的情况。公司营业收入从2010年的2.31亿元增长至2018年的308亿元,增长了133倍,但公司的净利润却从2010年的2085万元增至2018年的4.02亿元,仅增长了19倍。从2010年至2018年,公司的净利率从11.09%降至1.35%,2019年中报降至0.58%。

  据统计,在34家已发布中报的基本金属行业上市企业中,2019上半年盛屯矿业的营业收入进入了排行榜前4位,然而净利润却只排在了第23位。  

  虽然盛屯矿业通过定增实现了资产负债表重塑,但频繁定增高溢价买矿,却并没有投产转化成业绩。

  中商会计培训中心主任蔡中贵对《证券日报》记者表示,中国资本市场中确实存在着借并购凑规模、对赌业绩无法实现、估值体系紊乱等乱象,大股东借助再融资并购进行炒作“圈钱”利益输送等行为时有发生,不少上市公司已经因此出现了商誉暴雷、业绩暴雷等情况。蔡中贵认为,眼下,针对此类问题需要考虑的是如何进一步加强监管,提高上市公司违法成本,从而进一步保护投资者的权益。

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