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周期类核心资产:伟大如何重估(3)

美美/2020-08-12/ 分类:百科知识/阅读:
数据来源: Bloomberg , Wind ,统计时间截至 2019 年末, 兴业证券 ( 行情 601377 ,诊股)经济与金融研究院整理 不仅是发达国家,新兴市场国家也存在大量周期性核心资产。 以除中国以外金砖国家为例,其 Vanguard ...

  数据来源:BloombergWind,统计时间截至2019年末,兴业证券(行情601377,诊股)经济与金融研究院整理

  不仅是发达国家,新兴市场国家也存在大量周期性核心资产。以除中国以外金砖国家为例,其Vanguard指数纳入标的的前十名个股可以体现为该国“核心资产”。从印度能源公司瑞莱斯实业、南非能源公司沙索、俄罗斯天然气工业公司和巴西铁矿石巨头淡水河谷等公司来看,新兴市场国家也同样有大量核心资产公司存在于周期类行业中。

  

周期类核心资产:伟大如何重估【兴证策略|核心资产系列报告之九】

  

周期类核心资产:伟大如何重估【兴证策略|核心资产系列报告之九】

  从机构投资者角度来看,作为国际知名投资机构代表的挪威主权财富基金长期持仓世界周期类核心资产。例如挪威主权财富基金持有埃克森美孚公司(Exxon Mobil Corp)长达18年,分别持有英国石油和法国道达尔17年和16年,持有皇家壳牌14年,德国化工巨头巴斯夫10年。从这些数据来看,周期类核心资产股票是全球头部投资机构投资必然不可忽视的选择之一。

  

周期类核心资产:伟大如何重估【兴证策略|核心资产系列报告之九】

  从中国投资实践来看,2008年至今挪威主权财富基金持仓开始长期持仓中国周期类核心资产。例如中国国航(行情601111,诊股)、中国石化(行情600028,诊股)、中国石油(行情601857,诊股)、上海机场、中国外运(行情601598,诊股)、鞍钢股份(行情000898,诊股)、东方航空(行情600115,诊股)、中海油服(行情601808,诊股)、广深铁路(行情601333,诊股)、华新水泥(行情600801,诊股)和江西铜业(行情600362,诊股)等相关标的持仓时间已经超过11年。

  

周期类核心资产:伟大如何重估【兴证策略|核心资产系列报告之九】

  长周期来看,阿联酋阿布扎比投资局也偏好周期性行业。从2010年至今,ADIA共选择过115只A股进行投资,这些个股涵盖各个行业,主要所属的行业为医药、有色金属、建筑、化工、石油石化、机械,从排名靠前的公司所处行业看,周期行业在投资名单中出现的频率较高。

  ADIA持股超过一年的股票组合,周期股占比50%尽管ADIA是一个长期投资者,但其在进行A股投资时,对特定股票的持有时间并不长。在ADIA投资过的115只A股股票中,仅有18只股票持股时间超过1年(含1年),其中有9只均为周期股,占比50%。ADIA持有时间最长的A股为中国交建(行情601800,诊股),其余持股时间较长的还有鞍钢股份、兖州煤业(行情600188,诊股)等,且这两只股票持有至今,均属于周期性行业。

  

周期类核心资产:伟大如何重估【兴证策略|核心资产系列报告之九】

  

周期类核心资产:伟大如何重估【兴证策略|核心资产系列报告之九】

  l1.1.2在中国巨大的经济体量下可以诞生多个区域性核心资产

  尽管中国经济增速从两位数逐渐下降到6%左右,但是从寻找投资机会的广泛角度来看,中国GDP总量是世界第二,是世界上第三、四、五、六名国家GDP的总和,绝对量足够大,这是中国核心资产诞生的最重要经济条件。

  

周期类核心资产:伟大如何重估【兴证策略|核心资产系列报告之九】

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